投行维持巨人股票“增持”评级 对巨人营收持乐观态度

内容速读：

　　北京时间8月6日晚间消息，美国投资银行派杰今日发布投资报告，维持巨人网络股票“增持”评级，同时维持9美元的目标股价不变。这意味着投行对巨人的收入持肯定态度。　　巨人网络将于美国东部时间2013年8月6日美国股市收盘后发布截至6月30日的2013财年第二季度财报。巨人网络6月7日在致股东的信中也称，预计第二财季营收较第一财季将有所增长。

 　　北京时间8月6日晚间消息，美国投资银行派杰(PiperJaffray)今日发布投资报告，维持巨人网络股票(NYSE:GA)“增持”评级，同时维持9美元的目标股价不变。这意味着投行对巨人的收入持肯定态度。

　　以下为报告内容摘要：

　　巨人网络将于美国东部时间2013年8月6日美国股市收盘后(北京时间8月7日)发布截至6月30日的2013财年第二季度财报。我们的调查结果显示，公司营收继续从《征途》转向《征途2》。4月19日推出的《仙侠世界》仍处在初级阶段，我们的调查数据显示，其用户粘度令人担忧。相比之下，巨人网络在正在开发中的新游戏令人鼓舞。我们继续维持巨人网络股票“增持”评级，同时维持9美元的目标股价不变。

　　第二财季业绩预期：我们预计，巨人网络第二财季营收将达到9420万美元，环比增长2.1%，而华尔街的预期是9550万美元。每股摊薄收益将达到0.22美元，与华尔街预期一致。巨人网络6月7日在致股东的信中也称，预计第二财季营收较第一财季将有所增长。

　　核心游戏的服务器数量：基于我们对巨人网络核心游戏的服务器数量的分析，我们认为公司营收继续从《征途》转向《征途2》，后者服务器数量继续增长，截至上周末为105台，高于第一季度末的91台。相比之下，《征途》上周末的服务器数量为64台，低于第一季度末的67台。而《绿色征途》(ZT Green)上周末的服务器数量为27台，低于第一季度末的30台。

　　《仙侠世界》用户粘度令人担忧：在过去的几周，《仙侠世界》的服务器数量相对稳定，维持在约60台。但“繁忙”和“十分繁忙”的服务器数量却从 3月11日的38台高峰将至上周末的8台。《仙侠世界》能否实现2013财年2200万美元和2014财年6200万美元的预期目标尚不得而知。但我们最近的调查结果显示，其用户粘度令人担忧。我们的调查结果显示：1)超过60级极其困难，导致一些新游戏玩家对游戏失去兴趣;2)获得游戏特权要付出昂贵代价，导致部分玩家流失;3)中国式的神话故事情节和画面设计很出色，有助于吸引女性玩家。

　　估值：我们继续维持巨人网络股票“增持”评级，同时维持9美元的目标股价不变。