参考 从“网络游戏”玩到“资本游戏”

内容速读：

　　这是近年中国互联网行业最为震撼的事件。上海盛大网络发展有限公司１９日向外界宣布，公司与其控股的地平线媒体有限公司，在纳斯达克市场上斥资２．３亿多美元，购得新浪１９．５％的股份。这一迄今中国互联网产业内最大一起资本运作案，使盛大一跃成为新浪的第一大股东。报告公布之后，新浪的股价暴跌２６％。２月１６日，新浪连遭投资者警告，涉嫌发布虚假信息误导股市。

　　这是近年中国互联网行业最为震撼的事件。

    上海盛大网络发展有限公司１９日向外界宣布，公司与其控股的地平线媒体有限公司（ｓｋｙｌｉｎｅ Ｍｅｄｉａ Ｌｉｍｉｔｅｄ），在纳斯达克市场上斥资２．３亿多美元，购得新浪１９．５％的股份。

    这一迄今中国互联网产业内最大一起资本运作案，使盛大一跃成为新浪的第一大股东。分析人士指出，收购案已经成为中国互联网行业的拐点，中国互联网格局将变。

    事实上，早在去年就有新浪将被收购的传闻。传说的买家有网易、盛大和雅虎。然而，当这一天真正到来的时候，新浪似乎仍然措手不及。据报道，消息公布的前两天，即２月１７日，新浪就获悉了这一与其命运攸关的收购。当时新浪的两大关键人物——ＣＥＯ汪延和ＣＦＯ曹国伟均在国外度假。消息公布之日，他们正在回国的飞机上。

    此间有分析人士对记者说，盛大此次的收购可能未通知对方，完全是私下的市场收购行动。在资本市场上，这种在对方不知情或不情愿的情况下，收购其股份直到控股的做法被称为恶意收购。从新浪的即时反应来看，盛大收购新浪显然属于这种情况。

    中国互联网大战中的“珍珠港”事件是这样发生的。

    春节期间，新浪公布了２００４年第四季度财务报告，并预计由于开支增长和政策的不稳定，２００５年第一季度表现将不如２００４年第四季度。报告公布之后，新浪的股价暴跌２６％。２月１６日，新浪连遭投资者警告，涉嫌发布虚假信息误导股市。美国两法律事务所拟集体起诉新浪，称新浪没有及时披露中国移动ＭＭＳ服务条款变化对新浪业务的影响，没有披露政府打击在线、短信算命服务对新浪现金流的影响。这一官司让新浪的股价进一步走低，继而导致中国概念股都全线下跌。

    盛大及时抓住了这一机会。分析人士指出，新浪的发行股为５０４７．８万股，盛大收购了大约为９８０万股，交易总额是２．３亿多美元，可以估算出每股收购价约为２３美元。再从新浪的股价在１月１２日到２月１０日可以看出，新浪的股价几乎都没有低于２５美元的，只有２月８日这一天，开盘价为２０．２３美元，当天的成交量却为平时的１０倍以上，而这个日子刚好是新浪公布财报的第二天。

    盛大为什么刚好收购新浪１９．５％的股票？记者向业界人士发出这样的疑问。业界人士说，按国际财务通行规则（ＧＡＡＰ），２０％和５０％是股份收购的两道门槛。如果拥有超过５０％的股份，盛大就需要合并新浪的整个财务报表。如果拥有超过２０％的股份，盛大则需要合并新浪的损益。而盛大恰恰只拿１９．５％，这既可保证盛大在新浪中的话语权取得主动，又可以以退为守，实乃高明之举。