穷人TOM爱新浪：重在整合而不是并购
内容速读：
从3月初就铺天盖地的TOM收购新浪的传闻并没有瓜熟蒂落。而作为并购案的配角，TOM在线CEO王雷雷则口无遮掩地表达着“爱新浪，但TOM是穷人”的高调姿态。 其实，将TOM与新浪撮合在一起并不是第一次。TOM在线占总收入98%。 据悉，TOM在线凭借业内视为“高风险”的无线业务，全年收入高达1.72亿美元，净利润4501万美元，分别比上年增长40%和32.7%。
从3月初就铺天盖地的TOM收购新浪的传闻并没有瓜熟蒂落。只见对这个消息感兴趣的媒体忙得不亦乐乎：除了分析双方牵手的合理性外，还虚构出了一个个并购的版本和场景，似乎这桩绝对影响中国互联网格局的“买卖”已经敲定。
虽然媒体很热衷谈论这起惊天的并购案，甚至已经勾勒出并购后的互联网新版图，但卷入传言旋涡中的多方当事人却颇为一致地闪烁其辞，既不否认又不承认。而作为并购案的配角，TOM在线CEO王雷雷则口无遮掩地表达着“爱新浪，但TOM是穷人”的高调姿态。因此，有人推测，传言四起只有两个原因：资本市场上“捞钱”的一次过场秀，或者是双方谈判陷入了拉锯战。
TOM扩张的欲望
其实，将TOM与新浪撮合在一起并不是第一次。早在两年前，TOM与新浪间就曾传出“绯闻”，而这回再次风生水起，与当前互联网市场的格局突变有很大关系。目前，中国互联网行业已经出现了分化的局面，新浪在搜索、网络游戏等多个新生领域频繁碰壁，只有“第一新闻门户”的招牌越发地鲜明，网易依靠着网络游戏的“常盛不衰”成为新翘楚，而TOM在线则剑走偏锋，在无线业务上成就了绝对的霸主地位。
可见，门户网站间差异化竞争局面已经浮现。在近日TOM集团(股票代号：2383)公布的截至2005年12月31日的年度业绩显示，TOM集团的互联网集团收入增长39%，达13.71亿港币。TOM在线占总收入98%。据其业绩报告显示，互联网集团的EBITDA达3.73亿港元，较2004年的2.75亿港元增长了36%。EBITDA盈利率为27%。分部溢利则为3.48亿港元，去年为2.5亿港元。
据悉，TOM在线凭借业内视为“高风险”的无线业务，全年收入高达1.72亿美元，净利润4501万美元，分别比上年增长40%和32.7%。年度收入超过搜狐，利润超过新浪，利润排名第二，仅次于靠网络游戏支撑的网易。TOM集团CEO汤美娟表示，目前其无线互联网服务收入逐年增长43%，TOM-Skype的合营企业预期将在今年下半年实现商业化运作，未来，国内3G市场所孕育的无线增值业务潜力巨大，互联网板块无疑是TOM集团收入中的重头戏。
显然，TOM互联网业务在无线领域的地位与新浪在新闻门户方面具有互补性。而且，TOM集团在王先先时代惯用的策略就是打“收购”牌，在过去的数年间，在雄厚资本的支持下，TOM收购了横跨互联网、出版、户外广告、体育与电视以及娱乐等多个领域的数十家公司。因此，这给外界对“TOM集团收购新浪”的传闻有了很大的想象空间。而且，多数专家断言：中国互联网行业已经到了重组整合的再造阶段。
重在整合而不是收购
其实，站在TOM集团背后的“李嘉诚”背景才是一关键棋子，缺少了这一主角，TOM集团收购新浪的传闻可能难以像今天这样让人浮想联翩。我们可以看看TOM集团的“家底”是否殷实。根据TOM集团公布的2005年度业绩报告，TOM集团收入31.1亿港元，较上年同期的26亿港元增长20%，获得净利润2.6亿港元。相比2004年TOM集团亏损港币2000万元的业绩，2005年TOM集团的经营溢利达到3.35亿元。
显然，与传言中并购新浪3亿美元的价码相比，TOM集团的身躯并不够强大。对于TOM收购新浪的消息，汤美娟委婉地向记者表示：TOM集团已经通过收购实现了跨媒体平台的搭建，以收购实现业绩增长的阶段已经过去，现在TOM要营运好现有的业务，但也不排除会通过小规模的收购来继续拓展业务范畴。
对于未来收购可能发生的领域，汤美娟透露，“最主要的收购对象会在出版跟娱乐方面，然后我们还会投入一些媒体资产。2005年TOM集团出版事业方面收入增长14%，由原来的9亿增长到11亿港元；电视及娱乐方面业绩表现突出，收入增长146%，达到港币7900万元，而去年是3200万元，正朝着收支平衡迈进。在互联网方面，我们会有一定性的收购，但目前还不便于透露。”
显然，接手TOM集团帅印的汤美娟在收购策略上低调很多，言辞间透露TOM未来可能更重视内部业务的增长，而不是依靠收购大棒来扩充业务版图。这也是汤美娟履新TOM集团CEO一职后对未来策略的首次表态。
5个文化产业如何拼成一盘棋
通过收购，TOM集团五个文化产业的基本框架已经清晰，但相互间各自为战的问题可能是个长期困扰。汤美娟坦言，下一步，TOM集团将挖掘不同业务板块间的协同效应。以前TOM集团是通过收购将整个平台建立起来的，所以每个公司的独立运作发展能力比较强，但是中间的协同效益还没有发挥出来。
“TOM集团正在筹备建立一个跨平台的销售中心，而这个销售中心的任务就是把分散在不同板块的媒体资源向客户集中地推广和销售，而以往不同文化产业是并列的平行线，彼此间并没有交合，未来，合理的架构是矩阵形式。”汤美娟表示，可以举个简单例子，无线增值业务与电视、娱乐方面就有很好的契合点，包括短信的投票和比赛，铃声下载等。促进互联网业务进一步与电视媒体、广播电台及印刷媒体组合，形成跨媒体网络。
对于TOM集团将收购新浪网的传言，汤美娟刻意保持了低调。TOM集团专门针对收购传言所发布的公告称，“本公司并不知悉导致股价上升的任何原因，本公司谨此澄清其不时与数个行业的独立第三者寻求机会，或会包括可能收购或变卖的商谈，并确认现时并无有关拟收购或变卖的书面或口头共识或协议。”
作为传闻的主角，这种模棱两可的表达更让这起使业界沸腾的并购案扑朔迷离。相信，不久后传言就会揭开谜底，不管最终结果会不会像外界所猜测的那样上演，一个不争的事实是：中国互联网行业已经坐到了火山口上，并购、整合将成为下一阶段竞争的主调。 (n106)