淘米财报分析师会实录 新游策略解读

内容速读：

　　近日消息，淘米已发布2012财年第四季度及全年业绩报告。财报显示，淘米2012年第四季度净收入为747万美元，去年同期为856万美元;净利润225万美元，同比增39.2%。2012年全年净收入4021万美元，同比降11.4%;净利润为886万美元，同比跌54.07%。　　财报发布后，淘米CEO汪海兵、CFO姜彦仁及COO程云鹏等出席了电话会议，解读了财报要点并回答了分析师提问。　　Stifel Nicolaus分析师乔治·阿斯库：淘米线下业务表现如何?

　　近日消息，淘米已发布2012财年第四季度及全年业绩报告。财报显示，淘米2012年第四季度净收入为747万美元，去年同期为856万美元;净利润225万美元，同比增39.2%。2012年全年净收入4021万美元，同比降11.4%;净利润为886万美元，同比跌54.07%。

　　财报发布后，淘米CEO汪海兵、CFO姜彦仁及COO程云鹏等出席了电话会议，解读了财报要点并回答了分析师提问。

　　以下为分析师问答环节主要内容：

　　Stifel Nicolaus分析师乔治·阿斯库(George Askew)：淘米线下业务表现如何?似乎线下业务增速有所放缓，比如，在2011年第四季度，淘米线下业务增长率约40%，而2012年第四季度却为11%，造成增长率放缓的原因是什么?是否因为季节性因素?

　　姜彦仁：我要指出是，我们全年的增长率为同比增加59%，而我们所给出的2012年增长率预期为超过40%，因此，线下业务在全年的表现超出我们的预期。季节性因素确实是我们增长放缓的原因。我们的一些合约是在第三或第四季度签署的，而其中部分较大规模的合约是在第三季度签署的。就是说，我们预计，从全年角度看，我们线下业务的增长率将维持在一个较为健康的水平，或可能与上一年预期持平，尽量接近2012年的水平。

　　乔治·阿斯库：对于当前在线游戏等市场的竞争格局，管理层有何看法?

　　程云鹏：我们采取的战略与过去两年一致，包括继续扩大线上活跃用户，增强用户黏性，我们采取弱化收费策略、将业务扩展至无线、以及在产品布局中融入新的品牌等。另外，我们的跨平台媒体战略组合，这样的组合目前在国内没有相同的竞争对手，这也是我们在线上及线下的竞争优势所在。我们在这方面所采取的策略包括，新的影视动画片内容的创作和发行，淘米梦想学院栏目的打造，与合作伙伴联合的品牌推广，以及互动玩具开发等，都会更加增强我们的竞争力。

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　　乔治·阿斯库：关于淘米推出的新游戏产品，淘米会采取何种用户获取及商业化策略?

　　程云鹏：我们在研发新的游戏以及跟广泛的用户群。我们发现，现在的孩子接触网络的时间越来越早，随着我们现有用户逐渐长大，我认为，我们有责任为我们现有用户提供更健康和合适的游戏，为他们带来高品质的娱乐体验。但现在诸多的成人游戏所面临的挑战是，这些游戏过于暴力和色情。我们面向青少年推出的这款卡通风格的游戏，我相信应该会随着我们以往游戏的成功，这款新游戏也会去的较好的表现。我们在过去几年推出的原创游戏让我们与父母、儿童和家庭建立了深厚的信任，我相信这也是淘米的竞争力之一。

　　奥本海默分析师安迪·杨(Andy Yeung)：关于淘米的商业化策略，在2012年第四季度，淘米的ARPU值(每用户平均收入)上涨，但活跃用户数却持续减少，那么，在2013年，对于线上业务，淘米将采取哪些商业化措施?

　　姜彦仁：2012年我们推出了多款游戏，我们的游戏风格更倾向于与10-15岁或以上年龄的青少年用户。根据我们以往的数据，随着用户年龄的增长，ARPU值的增加势头将继续。我们去年底推出的新产品目前仍处于初期阶段，若能够获得用户欢迎，ARPU值也会有所稳定。但近期看来，我们期望ARPU值增加，但我们瞄准的是更广的用户年龄层。在2013年，我们的短期策略是，希望活跃付费用户数能够保持稳定，ARPU值增加。

　　安迪·杨：关于淘米的利润率及资本支出(CAPEX)，在过去几年，淘米一直在对自由业务进行投资，但我们发现淘米的资本支出同比和环比都大幅减少，这是否说明，淘米将开始较少部分投资，2013年的利润率是否会有所改善?

　　姜彦仁：关于我们业务的利润率，我们最大的开支是人事成本。去年我们对线上和移动业务进行的大笔投资，我们目前的员工人数在600-650人，我们近期不会再增加员工数目。关于我们的虚拟产品业务，我们进行了大笔投资，今年下半年将有多款虚拟产品上线，届时若营收增加，利润率也会有所提高。我们对自主研发游戏进行了大笔投资。我们还将继续代理游戏，因为代理游戏能够让我们的营收回归稳定。总的来说，营收增加，利润率就会增加。

　　至于我们的线下业务，其授权业务利润率最高，但就电影而言，通常都是高利润率业务，但鉴于我们目前的情况，其仍是个低利润率业务。而互动玩具业务的利润率也较低，根据产品类型的不同，约在20%-50%左右。

　　关于移动业务，我们先前曾说过，对移动业务感到十分兴奋，我们的移动业务目前约有100名员工，我们也承诺向市场推出多款产品。去年，我们对移动业务投资近500万美元，我们在去年年末才启动移动业务商业化进程，未来，该业务的亏损将会有所收窄，并实现扭亏。