1997年，号称亚洲四小龙之一的香港回归中国，由于史无前例，毫无经验可以借鉴，以李嘉诚为代表的成功香港商人在回归的前夕，不动声色的撤离本土资产。敏锐而又贪婪大量资本嗅到了金钱的味道，于是以索罗斯为首的量子基金联合老虎基金等著名的国际做空金融机构，伺机而动，以摧垮某个地区若干年经济为代价的野心，企图换来滔天的财富。

一、生于忧患的索罗斯

索罗斯于1930年生于布达佩斯。二战时期纳粹对布达佩斯大规模侵略，索罗斯的童年就是在战火中度过的。然而这段时间却让索罗斯认识到了人生的哲理：第一不要害怕冒险，第二冒险时不要押上全部家当。他从生死危难中学会的生存技巧，为他后来的人生埋下了伏笔。

从1953年开始，索罗斯开始了他的职业投资之旅。

1968年索罗斯创立了“第一老鹰基金”，这是著名的“量子基金”的前身。

在索罗斯的《金融炼金术》中，可以清晰地看到，索罗斯的投资哲学来源于对人性的深刻认知——即大多数人的认知都是错误的。这一认知得以表现在1992年索罗斯狙击英镑大赚20亿美元的战役中得到了充分的诠释，索罗斯冠以了"打垮英格兰银行的人。

这一年，索罗斯个人收入达6.8亿美元，在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。作为一名职业投机家来讲，索罗斯无疑是成功的。即使，他的成功是以一个国家或者地区的数十年经济为代价。

在资本市场掀起无数腥风血雨的索罗斯同时也是个矛盾体，一方面以摧枯拉朽的方式掠夺财富，一方面又以最实际的方式慷慨的帮助世界上最贫困的人。在比尔盖兹和沃伦巴菲特开始捐款前，索罗斯的捐款金额多年蝉联第一。索罗斯发表的一篇文章中称，在过去30年时间里，他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

据美国公共电视网估计，他到2003年时，总共捐了40亿美元。

然而，在2004年8月，索罗斯拿出来1000万美元，成立了一个名为"美国人团结起来"的组织，该组织的主要目的是攻击诋毁布什，欲让其在下届美国总统选举中落选。从这一事件里人们可以窥见——索罗斯慈善的事业下，依旧活跃着资本的影子。

二、1997年的香港，泡泡最后的狂欢

1990年——1997年，香港的房价在7年里上涨了4倍，同时，港股走势单边倔强上涨，恒生指数从1990年初期的3000点，至1997年8月7日创下了16673点的历史新高，涨幅高达600%。

用索罗斯的理论来解读的话，如此多的众人追捧如此狂热的市场，大多数人注定是错误的。那么，市场或者市场中的参与者犯了错，错误的方向爆发就是反向进攻的契机。

于是，东南亚国家日益欣欣向荣的景象滋养了以索罗斯为代表的国际大鳄们疯狂做空的贪婪野心。

泰国、马来西亚、缅甸、印度尼西亚首先遭到国际资本大鳄们毫不留手的碾压式攻击。这几个国家的GDP在短短几个月内遭遇了断崖式的下跌，几代人努力奋斗构筑的财富城墙就这么须臾间消散于无形。在这次没有硝烟的战争中，泰国受伤最甚，国民财富一日之内就被索罗斯掠走三分之一，举国一片哀鸿遍野，危机甚至导致了瓦列政权的分崩离析。而索罗斯在这场试探性的攻击战中净赚100多亿美元。

而这笔巨额之财，仅仅是索罗斯做空大宴上了一道开胃头盘。大鳄的目标紧紧地锁定住香港。

1997年7月1日，香港回归中国。1997年7月中旬，索罗斯开始大肆抛售港币，港币汇率一路下滑，跌至1美元兑7.7500港币的心理关口；危难当头，香港金管局迎难而上。1997年国际炒家大举沽空港币之时，金管局推出了加息措施力保港币的汇率。最优惠利率由8.75%提高到9.5%，银行业间隔夜拆息利率由9%飙升至300%，这一指标，用非常通俗的话语来解读，就是市场中缺钱，非常缺！

金管局花了巨大的代价尽力保住了港元的国际地位，但确实分身乏术、依旧顾此失彼。因为，加息对股市以及楼市是实际的利空，而利率飙高如此的离谱，那么对股市和楼市是巨大的利空！

10月19日，香港股市开始单边下跌，当日下跌630点，击穿13000点整数关口。高位巨阴线，下跌开始。10月20日，恒生指数没有反弹，继续下跌765.33点。10月23日，恒生指数大跌1211点，盘中一度击破10000点心理关口，市场一片哀嚎。10月28日，恒指继续暴跌1438点，在此创下单日跌幅之最。从10月22日到10月28日短短几个交易日，恒生指数下跌了3343.2点，区间跌幅达27%，港股近7000亿市值蒸发。

然而，索罗斯的杀戮还在继续。从1997年10月到1998年1月，索罗斯肆无忌惮的一共抛空了1000多亿港元，香港股价暴跌6000多点，自最高位折翼而下，跌幅已经接近40%。按照西方经济学的教科书——跌势已成，无力回天！在经典港剧《大时代》中，丁蟹用这种方式发了财，而无数倾家荡产的人上了天台。

1997年的香港金管局花费了巨大的代价，暂且遏制住了索罗斯的狼子野心，但改变不了他的战略。只是，战术上，索罗斯转战韩国、日本、俄罗斯、巴西，伺机集结更多做空力量，香港，是他心底却之不去的朱砂痣。

三、当1930年的索罗斯遭遇1928年的朱镕基

当东南亚外围国家风雨飘摇之际，香港政府就十分清楚，以香港现有的外汇储备之力，面对索罗斯的发难，唯有叹息，毫无还手之力。于是，曾荫权命香港财政高管秘密进京，得到了中央将不遗余力、倾中国外汇储备之全力支持香港的承诺。

一诺千金，成就了港府死守港元汇率的底气。

其后不久，世界银行年会，1930年出生的索罗斯与1928年出生的朱镕基相遇了。罕见的，低调的朱镕基正面向索罗斯表态：“中国将坚持人民币不贬值的立场、承担稳定亚洲金融环境的历史责任！”。这一幕，被视为朱镕基向索罗斯宣战！

是可忍孰不可忍，中国人的传统，自己娃被外人欺负得毫无还手之力，大家长是会算后账的！

只是，这时候，美国文化和中国文化的差异误导了索罗斯的判断。即使，香港回归了中国，且1997年的中国已经在朱镕基的带领下成功得完成了经济转型，中国中央政府的弹药库贮备充足。只是，索罗斯的认知哲学里，他认为中央政府会任由香港独自抵抗任人宰割，或者，由于横跨几个大洲的狙击成功，索罗斯的自信心膨胀的如同浩瀚的星空，无边无际。

有钱就是任性，此时的索罗斯，正是如此。

1998年8月，横行无忌的索罗斯带领着国际炒家们再度回到香港，《华尔街日报》公然叫嚣：“港府必败！”，嚣张无比！

朱镕基总理胸有成竹：“中央将不惜一切代价维护香港的繁荣！”

中国人民银行和中国银行两位副行长携600亿港元，已悄然抵港。

箭在弦上，不得不发！

这一次，关门打狗！

四、举国之力抗敌，索罗斯终不敌

简单概括一下索罗斯对香港的立体做空布局，分为三步棋：首先，在1997年之前数年，囤积大量港元，为以后冲击外汇市场做好了充分的准备，也避免了大战前夕临时筹集港元时成本过高；其次，利用香港回归前人心举棋不定的担忧，以借贷的方式安排囤积大量恒生指数成分股现货，相当于囤积了大量做空的筹码，借成分股的下跌，在恒生指数下跌时再低价买百思特网回，获取暴利。第三，既然有了那么多足以撼动上千点恒指的成分股筹码，做空恒指就成了必然以及确定性的选择，于是，索罗斯大量抛空恒生指数期货合约，期待在恒生指数下跌后平仓，获取暴利。

此时，恒生指数从1997年8月7日16673点历史最高位到1998年8月13日6600.41，一年时间，恒生指数跌去1000百思特网0点，跌幅高达60%。期间，港股总市值蒸发2万亿元。哀鸿遍野！

覆巢之下岂有完卵？由于香港股市的急挫，香港楼市也难于幸免！1998年5月下旬，长江实业集团宣布以每平方尺4147元的低价推出机场铁路沿线的大型楼盘盈翠半岛，宣告了香港黄金房市的终结。该价格与1997年楼市高峰期同区域的住宅楼价相比，下降幅度为50%。开发商如此的果断决绝，引发了新一轮的减价战。新鸿基、恒基地产、会德丰、信和等大地产商业纷纷的加入减价套现的行列。到1998年底，香港大型屋村住宅楼宇的价格，与高峰期相比，平均下跌55%。炒房买家全军覆没！

决战的目光再度锁定到1998年8月的港交所，恒指大决战，这一战，决定亿万财富的最终归属。

这一幕，在《大时代》中，就是方展博与丁蟹的原型，方展博得多单大获全胜。

1998年8月13日，恒生指数收于6600.41点。然后，港府得到了神秘资金的救助，不用这么隐晦，儿子受外人这么大屈辱，最仗义的自然是亲妈，这里的妈，就是央妈。

8月14日是星期五，早上一开盘，港府御用操盘手即开始了成分股扫货策略。当日明星股是恒指权重——汇丰银行，一路单边攀升；午间休市，市场中流传着中央政府已秘密入市的传闻，由于前期的下跌已是积弱难反，市场将信将疑。下午开盘后，汇丰银行带动恒指继续稳步上扬，至收盘，恒生指数收复7000点整数关口，空单持仓者隐隐的嗅出空气中有一丝丝挑衅的意味，然，不足以让空方瑟瑟发抖。

8月24日，星期一。对外围股市来说，又是一片凄风惨雨，全线暴跌，空方，如灭霸般充满了无穷无尽的力量。这一天的香港恒生指数，逆势而动，集中资金狂扫恒指七大重磅权重蓝筹股。这一天，恒生指数以7845点，红盘报收。空方投机客喜上眉梢，两个交易日反弹1200点，市场，似乎给了他们加空仓的理由！空方们，要出牌了！

8月25日，星期二。空方开始用大肆抛售股票现货。这一天，对恒生指数权重占比高达28.5%的汇丰控股遭到了巨额抛压，面对排山倒海的空方力量，这一天的港府操盘手避重就轻，在二线蓝筹股上稳住局面，最终，恒生指数报收与7890点，空方投机客集结的力量由于打在了棉花上。

8月27日，全球金融市场再度重挫。港府再度得到神秘资金的援助，动用200亿港元资金委托了10家经纪行在33家成分股上建立多头头寸。做空的金融大鳄们几番在现货上发力做空，均未能如愿。当日收盘，恒指期货1998年8月的未平仓合约攻击55166张。

猎物已入猎场，只待关门宰杀！此时，空方还浑然不可一世，以猎人自居，自大得不可一世。

1998年8月28日，星期五，恒指8月合约结算日。这一天，注定会被载入史册。

周五一开盘，“汇丰控股”与“香港电讯”即上演多空大战。国际空头们的抛盘排山倒海、气势汹汹，港府代表操盘对则兵来将挡、全面买入。成交急剧放量，短短五分钟，就成交了30多亿港币。这种操盘手法，拼的是蛮力，拼的是资金底气。

两只股票均以最高限度——每笔160000股的速度抛出，而港府御用经济则不问价格，以每分钟600000股的速度见票扫货。于是，恒指出现了一个几乎直线的日内走势——毫无波动，而成交量，以迅雷不及掩耳之势往显示器的天花板那端飙升而去。开市5分钟成交30多亿、15分钟飙升至66亿，30分钟，成交量已过百亿。写文至此，就一个感觉，那端的操盘手，这票买得，跟不要钱似的！

在很多本金融类小说中，都有提及98年恒指保卫战这一幕，这场仗有多难打，不言而喻。诸多的小说中，都有一个情节，就是这一天的午间休市，港府宣布调整了成分股，将国际空头们重仓的几张票调出了恒指成分股。这一情节，我没有从公开信息中找到具有公信力的正式发文，因为推断这只是小说里的情节，但是绝对的过瘾，一种没有硝烟的硬仗，足以挑动每一个中国人的爱国热情。

话题收回来，此时，才是1998年8月28日中午12时，午间收市前。有时差的欧洲基金上班了，加入空头阵营。“长江实业”、“中国电讯”等多个蓝筹股被炒家疯狂抛售，如此的肆无忌惮、毫无底线，港府一木擎天。

图穷匕首现，永远不要低估陷于困境的空方一次又一次刷新底线的认知。

上午收盘前，国百思特网际投机商又故伎重演，集中疯狂抛售大型蓝筹股，汇丰控股在半小时内即成交10000000股，半个交易日成交量高达409亿元港股。

人的疯狂到了一定的程度，什么礼义廉耻都成了奢侈品，而别提空方的结盟。

如此巨大的成交换手，空方中，有人叛逃了！

下午2点45分，成交量已高达500亿。每分钟3.5亿的高换手，而时间，距离收市仅仅有1小时15分钟了。此时，港府御用军只需要稳住局势，不让国际空头们有获利平仓的机会，甚至，让他们移仓换合约也要付出高达650点的亏损的代价。

下午4点收市，恒指以10倍于往日的790亿的成交量，妥妥地将恒生指数艰难的定位在了7829点。

这一旷世大作，索罗斯面对的的20亿美元的亏损。这是他投资生涯里重大的滑铁卢。

败给朱镕基，他不冤。

举国之力，抵御强敌，98年恒指保卫战的胜利，用实际行动告诉全世界——中国，是真的站起来了！