盛大游戏股票评级从“增持”降至“持股观望”
盛大游戏日前公布了截至2013年6月30日的第二季度未经审计的合并财务报告。财报显示,盛大游戏第二季度净营收10.85亿元人民币(1.76亿美元),净利润3.74亿元人民币(6060万美元),环比增长52.9%,同比增长21.4%。
摩根士丹利今日发布投资报道,将盛大游戏股票评级从“增持”降至“持股观望”,将目标股价从4美元调高至4.6美元。
以下为报告内容摘要:
传统MMO游戏老化:《龙之谷》、《热血传奇2》和《传奇世界》是盛大游戏上半年主要营收源,分别贡献了 13%、31%和12%的营收。今年上半年,这些游戏的营收同比下滑19%至35%,主要因为激烈的市场竞争。《热血传奇2》和《传奇世界》继续老化。与竞争对手相比,盛大游戏MMO新游戏资源不令人兴奋。
移动游戏增长,但营收贡献有限:今年上半年,移动游戏贡献了总营收的10%,《百万亚瑟王》表现最佳。但我们预计,今年上半年,移动游戏仅贡献了5%的利润。盛大游戏的目标是,移动游戏在未来几年内将贡献50%的营收。
运营利润下滑:今年上半年,盛大游戏运营利润同比下滑25%,运营利润率同比下滑4个百分点。我们认为,这种趋势还将持续下去。鉴于并购因素,我们将盛大游戏2013财年至2015财年每股摊薄收益预期调高21%至38%。
估值:我们将盛大游戏股票评级从“增持”降至“持股观望”,将目标股价从4美元调高至4.6美元。