MainFirst证券分析畅游使用开源游戏引擎或犯错

内容速读：

　　北京时间10月12日晚间消息，MainFirst证券香港有限公司今天发表分析报告，上调对畅游的股票评级，同时下调巨人的目标股价。　　我们更新了此前评级为“中性”的两家网游概念股的评级和目标股价。这两只股票过去一周中均下跌13%至17%。　　-此外，我们认为畅游使用开源游戏引擎很可能是错误的选择。我们预计，以2010年每股营收计算，畅游目前的市盈率为8倍，巨人目前的市盈率为9.6倍。

　　北京时间10月12日晚间消息，MainFirst证券香港有限公司(MainFirst Securities Hong Kong Ltd)今天发表分析报告，上调对畅游(Nasdaq:CYOU)的股票评级，同时下调巨人的目标股价。

　　以下为报告全文：

　　我们更新了此前评级为“中性”(Neutral)的两家网游概念股的评级和目标股价。这两只股票过去一周中均下跌13%至17%。其中，我们将畅游评级从“中性”上调至“买入”(Buy)，目标股价不变。我们将巨人的目标股价下调11%，同时维持“中性”的评级。

　　-我们认为，畅游和巨人的业务模型均存在缺陷，但畅游的业务模型稍好。

　　-畅游是一家游戏开发公司，而巨人的优势则在于市场推广。两家公司都试图凭借自身进行发展。

　　-畅游在3D游戏开发方面很专业，但是与我们的首选游戏开发商完美时空，以及第二名金山相比，畅游在游戏引擎多样化，以及引入商业游戏引擎方面落后一步，这导致该公司的研发效率较低。

　　-此外，我们认为畅游使用开源游戏引擎很可能是错误的选择。

　　-另一方面，巨人自2007年IPO以来仅仅推出了一款游戏，不过该公司将于2009年四季度推出4款游戏，并于2010年一季度再推出1款游戏。我们认为，这些花费了巨人2年时间开发的游戏有可能使巨人的营收停止滑坡。尽管我们仍对巨人发布游戏的速度存有疑虑，但我们认为巨人游戏发布的速度已经触底。

　　-畅游和巨人的股价目前都很便宜。我们预计，以2010年每股营收计算，畅游目前的市盈率为8倍，巨人目前的市盈率为9.6倍。